同门同类基金回报却相差3倍 银华基金马君被疑“抬轿子”

2020-12-26 07:40 | 来源:电鳗快报 | 作者:高伟 | [财经] 字号变大| 字号变小


?基金分析师认为,同门同类基金业绩大分化,无非有三个原因:一是对市场方向的判断不同,基金经理仓位不同;二是基金重仓股的取向不同;三是产品本身的投资方向不同。......

????????《电鳗快报》文/高伟

????????临近年底,公募基金各路基金经理正在积极备战年底业绩冲刺。但《电鳗快报》竟然发现,有基金公司的基金经理却暗地里玩起了猫腻,同一人管理的同类型基金,业绩却大幅分化。尤其是银华基金旗下的马君,执掌的两只普通股票型基金年内回报率已经出现了数倍差距。

????????马君在做什么?难道真有市场质疑的“抬轿子”?

????????马君独管基金业绩差3倍

????????据《电鳗快报》及天天基金网最新统计,截至12月24日,1380只股票型基金年内平均回报率为34.54%,可谓是大获丰收?!芭J欣锿呕鹨导ǚ只?,因为赚钱效应的存在而并未引起投资者注意。其实,牛市里的业绩差异幅度要超过熊市,非常值得投资者关注?!币的谌耸砍?,“今年的股票型基金业绩分化,不但幅度上扩大,并且同门同人管理的基金也有着巨大差异?!?/p>

????????据观察,银华基金马君管理着14只权益类基金,其中独自管理的普通股票型基金有4只,其中,银华医疗健康量化股票发起式A、银华医疗健康量化股票发起式C年内回报率分别为63.18%、62.56%,在1380只股票型基金中排名第200名、207名;银华中小市值量化优选股票发起式A、银华中小市值量化优选股票发起式C年内回报率则分别为16.15%、15.77%,在同类基金中排名第1101名、1113名。也就是说,仅这4只基金,绝对回报率竟然相差了3倍,排名也是占据榜单的首和尾。

????????为什么同一家公司同一人管理的同类型基金业绩差距如此之大?难道这就是传说中的“抬轿子”?业内人士称,不排除有基金经理在年底业绩冲刺的关键阶段,采取舍车保帅策略,牺牲一只基金回报率,而确保另一只基金能冲在榜单最前面。

????????重仓股及风格截然不同

????????基金分析师认为,同门同类基金业绩大分化,无非有三个原因:一是对市场方向的判断不同,基金经理仓位不同;二是基金重仓股的取向不同;三是产品本身的投资方向不同。而作为同一人独掌的基金,出现分化不可能出现第一种情况,而后两个原因成为关键所在。

????????《电鳗快报》分析发现,银华医疗健康量化股票和银华中小市值量化优选股票股票仓位几乎同一水平,今年三季度末持股市值分别为4163.68万元、1120.08万元,占基金总资产的比例分别为91.39%、90.28%。两只基金可谓对股票都实现了顶格配置。

????????不过,马君独管的两只基金的前十大重仓股却迥然不同,并且投资风格也有明显区别。其中银华医疗健康量化股票前十大重仓股持仓相对集中,前十持仓占比合计43.34%,第一、第二大重仓股分别是药明康德、长春高新,持仓占比分别7.33%、6.62%;而银华中小市值量化优选股票前十大重仓股持仓相对分散,前十持仓占比合计9.56%,第一、第二大重仓股分别是银轮股份、埃斯顿,持仓占比分别1.00%、0.99%。

????????造成这种不同风格的,是不是产品本身的投资方向问题呢?

????????被疑同门基金“抬轿子”

????????实际上,两只基金类型完全一致,且两只基金的投资方向也有较大重叠性?!耙蛄街换鸬耐蹲史较虿辉谝桓鑫壬?,所以一人独掌的两只基金在重仓股上应该有大概率重叠?!币的谌耸考绦硎?,银华基金的马君能做到两只基金迥然不同的投资风格,应该另有他因。

????????《电鳗快报》翻阅三季报发现,银华医疗健康量化股票称“结构上还是会维持分散配置,积极关注全年涨幅相对较小且有乐观变化的标的,维持龙头配置的基础上,部分偏配滞涨标的?!倍行∈兄盗炕叛」善痹虮硎尽敖谥行∈兄道喙局醒罢腋飨阜中幸涤胖使?,力争获得超额收益?!贝油蹲史较?,几乎找不到持股完全不同的原因。银华中小市值量化优选股票也曾在去年重仓过吉林敖东、我武生物等医药股,但确实和银华医疗健康量化股票重仓股没有交集。

????????实际上,马君管理的两只基金均游离在清盘边缘。银华医疗健康量化股票存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,出现该情况的时间范围为2017年11月9日至 2020年7月14日、2020年9月1日至2020年9月30日。银华中小市值量化优选股票在三季度内,存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,出现该情况的时间范围为2018年5月11日至2020年9月30日。由于两只基金均属于发起式基金,无需向中国证监会报告并提出解决方案。

????????“两只基金规模有限,如果‘抬轿子’的话很容易刺激净值异动。不过,基金经理是否存在两只基金‘抬轿子’现象,我们很难判断,但作为投资者来说,最明智的选择就是远离这些业绩差距太大的基金?!?/p>

电鳗快报


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